21世纪经济报谈记者 唐婧 北京报谈小色网

4月7日，国度外汇不休局统计数据清楚，罢休2025年3月末，我海外汇储备限制为32407亿好意思元，较2月末飞腾134亿好意思元，升幅为0.42%。这是我海外汇储备妥洽16个月站上3.2万亿好意思元大关，亦然妥洽3个月出现环比回升。

国度外汇局暗示，2025年3月，受主要经济体宏不雅经济数据、财政货币政策及预期等成分影响，好意思元指数下落，大众金融钞票价钱总体下落。汇率折算和钞票价钱变化等成分综相助用，当月外汇储备限制飞腾。我国经济开动总体安然、稳中有进，一揽子存量政策和增量政策接续发力显效，高质地发展塌实股东，为外汇储备限制保抓基本踏实提供救济。

多名受访各人告诉21世纪经济报谈记者，在外部环境复杂多变的情况下，外汇储备充分弘扬了国度经济金融安全的“踏实器”和“压舱石”作用，还是匡助我国告捷接纳住了多轮外部冲击的历练，这一次也不会例外。

举例，汇管商量院副院长、对外经贸大学金融学院兼职训导、国际金融各人赵庆明告诉记者，我海外汇储备恒久以来踏果真3万亿好意思元之上，是大众第一大外汇储备国，远超排在第二的国度。如斯浑朴的外汇储备钞票，将接续注重我国经济和金融踏实开动，尤其是在现时大众经济金融省略情趣提高的稀薄时期，其实际真谛和计谋价钱尤其紧迫。

黄金储备方面，央行妥洽五个月增抓黄金。同日，央行公布数据清楚，中国2025年3月末黄金储备报7370万盎司（约2292.33吨），环比加多9万盎司（约2.80吨），2025年2月末为7361万盎司（约2289.53吨）。记者扎眼到，在金价迭立异高的大配景下，央行增抓黄金的门径自旧年12月逐月放缓，2024年12月、2025年1月、2025年2月、2025年3月轮番增抓33、16、14、9万盎司。

业内主流不雅点合计，造就黄金储备钞票占比成心于国际储备多元化，杀青保值增值。仲量联行大中华区首席经济学家兼商量部总监庞溟向记者暗示，现在黄金储备在中国储备钞票中的占比仍然较低，黄金储备总量与中国经济体量和外汇储备总量仍不匹配，再洽商到金融安全、储备钞票多元化等方面的需求，往常还有接续增抓黄金的空间。另据中银国际证券大众首席经济学家管涛此前测算，2022年11月至2023年9月，中国增抓黄金储备与国际金价（月均）之间为强负关联0.751，响应中国在增抓黄金储备的经由中愈加扎眼逢低买入而不是追高。

外汇储备“压舱石”地位不减

赵庆明进一步分析，3月份，我海外汇储备余额环比上月加多134亿好意思元，主淌若由汇率折算和钞票价钱变动孝顺而来，背后响应的是我国致密、健康的国际出入气象。

国度外汇局近日发布的《2024年中国国际出入陈说》（下称《陈说》）清楚，2024年，我国国际出入保抓基本平衡。平凡账户顺差4239亿好意思元，与国内出产总值（GDP）之比为2.2%，接续处于合理平衡区间。2025年以来我国平凡账户延续合理限制顺差，外资投资境内股票和债券增多，抓有东谈主民币钞票意愿增强。外汇不休部门将积极支抓稳外贸稳外资，稳步扩大外汇鸿沟轨制型通达，效率防范化解外部冲击风险，注重国际出入基本平衡。

预测2025年，《陈说》合计，外部环境更趋复杂严峻，寰宇经济增长动能不及，单边主义、保护主义加重，地缘政事阵势垂危成分较多，国际金融市集波动风险加大。我国加速构建新发展样式，执行愈加积极有为的宏不雅政策，全标的扩大国内需求，推动经济抓续回升向好，国际出入肃穆开动的内在基础愈加坚实。2025年以来我国平凡账户延续合理限制顺差，外资投资境内股票和债券增多，抓有东谈主民币钞票意愿增强。外汇不休部门将积极支抓稳外贸稳外资，稳步扩大外汇鸿沟轨制型通达，效率防范化解外部冲击风险，注重国际出入基本平衡。

中国民生银行首席经济学家温彬也告诉记者，汇率折算和钞票价钱变化等成分综相助用下，我海外汇储备限制较上月末加多134亿好意思元。

数据清楚，2025年3月，受主要经济体宏不雅经济数据、财政货币政策及预期等成分影响，好意思元指数下落，大众金融钞票价钱涨跌互现。货币方面，好意思元汇率指数（DXY）下落3.2%至104.2，非好意思元货币总体增值。钞票方面，以好意思元标价的已对冲大众债券指数（Barclays Global Aggregate Total Return Index USD Hedged）下落0.4%；标普500股票指数下落5.8%。

温彬合计，现时外部不踏实省略情趣成分权臣加多，但我国经济基础稳、上风多、潜能大，有足够的宏不雅调控储备器具和政策空间，成心于开释宽阔的内需后劲。同期，跟着我国对外买卖区域多元化、买卖结构升级以及东谈主民币钞票对外资招引力抓续造就，我国国际出入将接续保抓踏实，为外汇储备限制保抓基本踏实奠定了基础。

2025年全海外汇不休使命会议在部署下一步重心使命时也暗示，加力股东外汇储备计议不休高质地发展，保险外汇储备钞票安全、流动和保值增值。正如央行副行长、国度外汇局局长朱鹤新在2024金融街论坛年会上所言，外汇储备将接续弘扬注重国度经济金融踏实的“压舱石”作用。我海外汇储备限制保抓基本踏实，按照市集化原则开展多元漫步投资。往常将进一步股东专科化投资、科技化运营和市集化机构惩办智力建立，保险外汇储备钞票安全、流动和保值增值。

外汇储备亦然东谈主民币汇率保抓基本踏实的坚实救济。本年以来，央行筹商指点在公开局面屡次强调，央行在打法外部冲击中积攒了丰富的训戒，有信心、有条款、有智力保抓东谈主民币汇率在合理平衡水平上的基本踏实。举例，本年1月，央行副行长宣昌能在“中国经济高质地发展奏效”系列新闻发布会上暗示，往常一段时辰，外部环境复杂性、严峻性和省略情趣可能进一步飞腾，但中国的经济基础坚实，平凡账户保抓顺差，跨境本钱流动自主平衡，外汇储备足够，外汇市集有韧性，为保抓东谈主民币汇率基本踏实提供了详情趣和有劲救济。

东谈主民币汇率基本踏实仍有保险

据新华社报谈，4月2日，好意思国对外文书执行所谓“平等关税”缠绵，挑起大众范围买卖战，激励国际社会热烈反应，包括好意思国在内的大众金融市集大幅触动。中国在第一时辰强硬执行必要的反制措施，与国际社会一齐共同反对好意思国关税霸凌猛烈步履，强硬捍卫多边主义和经济大众化。

4月7日，东谈主民币兑好意思元中间价报7.1980，下调91点，创2024年12月3日以来新低。罢休当日上昼11点22分，在岸市集东谈主民币兑好意思元汇率报7.3132，离岸东谈主民币兑好意思元汇率报7.3223，双双跌破7.3关隘。

外部冲击之下，应该若何看待东谈主民币汇率的贬值压力？对此，中银证券大众首席经济学家管涛暗示不消太过担忧，特朗普挑起的关税突破将加多好意思国经济零落风险，造就好意思联储降息预期，加之特朗普关税政策对现行国际货币体系的冲击，推敲好意思元指数走势偏弱，也将成心于东谈主民币对好意思元汇率抓稳。再者，中国央行领有较为充裕的外汇储备，并积攒了丰富的汇率调控训戒，在弘扬市集决定性作用的同期，有信心、有条款、有智力保抓东谈主民币汇率在合理平衡水平上的基本踏实。

东方金诚首席宏不雅分析师王青也提到，“保抓东谈主民币汇率在合理平衡水平上的基本踏实”，并不虞味着东谈主民币对好意思元汇价要保抓基本不变，或固守某个具体价位，而是指CFETS等三大一篮子东谈主民币汇率指数保抓基本踏实，并与经济基本面变化相妥当。年内来看，着眼于有用打法外部经贸环境变化，东谈主民币汇率弹性趋于加大，贬值容忍度也会有所提高，但会抓续在合理平衡水平隔壁双向波动。

管涛进一步指出，前两次好意思国对中国加征关税，对东谈主民币汇率的影响有限，一季度东谈主民币对好意思元汇率不跌反升。最近此次，由于对中国的平等关税措施超出市集预期，三轮关税累计达54%，对东谈主民币汇率带来了短期冲击。但这是汇率对表里部冲击作念出的普通反应，保抓东谈主民币汇率基本踏实依然具有坚实的基础。

“事实上，中国政府对外部省略情趣的挑战早就防患未然，明确将防范化解外部冲击列为本年使命的主要方针任务，已部署通过执行愈加积极有为的宏不雅政策和进一步全面深远改革，买通经济轮回的堵点卡点，增强经济发展的内在驱能源。同期，还颠倒强调，要充实完善政策器具箱，笔据外部影响程度动态诊疗政策，加强超老例逆周期退换，提高宏不雅调控的前瞻性、针对性、有用性。”管涛暗示。

在管涛看来，旧年底政策聚拢转向以来，国内经济回升、信心提振、风险化解、科技赋能等积极成分还在进一步积攒。况且，中国有权臣的轨制上风，有超大限制市集、完备产业体系、丰富东谈主才东谈主力资源等上风条款，有永恒计议、科学调控、高低协同的有用惩办机制等诸多成心条款。这是中国有用防范化解多样外部冲击的底气方位，亦然保抓东谈主民币汇率踏实的强盛保险。

从高层表态来看，我国在打法外部冲击中还是积攒了丰富的训戒，这一次也将镇静打法。4月6日，东谈主民日报发布评述员著述《聚拢元气心灵办好我方的事 增强有用打法好意思关税冲击的信心》。著述指出，往常笔据花式需要，降准、降息等货币政策器具已留有充分诊疗余步，随时不错出台；财政政策已明确要加翻开销强度、加速开销进程，财政赤字、专项债、格番邦债等视情仍有进一步扩展空间；将以超老例力度提振国内耗尽，加速落实既定政策，并当令出台一批储备政策；以实果真在的政策措施强硬稳住本钱市集，踏实市集信心，关联预案政策将接续出台。